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一、熱軋板卷-冷軋板價格走勢一覽

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截止12月31日，國內(nèi)熱軋板卷市場均價3323元/噸，月環(huán)比下跌0.101%；國內(nèi)冷軋板市場均價3807元/噸，月環(huán)比下跌1.678%。當前冷熱產(chǎn)品差價在484元/噸左右。

二、核心市場維度分析

(一)供需格局：供應穩(wěn)增，需求韌性與庫存去化并存供應端，1月熱軋板卷產(chǎn)能釋放保持穩(wěn)定，鋼廠生產(chǎn)積極性未見明顯回落。截至1月29日，全國熱軋板卷周產(chǎn)量環(huán)比上升3.8萬噸至309.21萬噸，處于近幾年中等偏上水平；產(chǎn)能利用率維持78.99%，較上月微升0.3個百分點，108條主流生產(chǎn)線中僅12條進入檢修狀態(tài)，檢修比例11.1%，低于歷年同期均值。從區(qū)域供應來看，華東、華北地區(qū)產(chǎn)能占比分別達42%、31%，仍是供應核心區(qū)域，部分鋼廠為完成月度生產(chǎn)計劃，春節(jié)前維持滿負荷生產(chǎn)節(jié)奏，進一步支撐市場供應。

需求端，1月熱軋板卷需求呈現(xiàn)“季節(jié)性承壓但韌性猶存”的特征。周度表觀消費量環(huán)比上升1.45萬噸至311.41萬噸，在歷年同期中屬于較好水平，主要得益于制造業(yè)需求的穩(wěn)定支撐。細分領域來看，汽車制造、機械裝備等行業(yè)剛需持續(xù)釋放，其中汽車行業(yè)熱軋板卷用量同比增長5.2%，成為需求核心支柱；建筑行業(yè)需求受春節(jié)停工影響顯著收縮，鋼結(jié)構(gòu)、基建項目采購量環(huán)比下降8.3%，但整體降幅小于市場預期。出口方面，受1月1日實施的鋼鐵出口許可證管理新政影響，短期出口流程周期拉長，部分中小貿(mào)易商出口訂單延遲交付，但大型鋼廠憑借合規(guī)優(yōu)勢與提前申領的許可證，出口業(yè)務保持穩(wěn)定，未出現(xiàn)明顯下滑。

庫存端，市場呈現(xiàn)“被動累庫緩解、主動去庫顯現(xiàn)”的態(tài)勢。截至1月22日，熱軋板卷總庫存周環(huán)比下降2.22萬噸至355.58萬噸，其中社會庫存周環(huán)比下降2.81萬噸，鋼廠庫存微增0.61萬噸，整體庫存處于去庫通道，庫存壓力邊際緩解。與其他鋼材品種相比，熱軋板卷庫存增速顯著低于螺紋鋼(周環(huán)比+3.20%)、冷軋板卷(月環(huán)比-0.67%但絕對量高位)，主要得益于需求韌性與鋼廠合理的排產(chǎn)節(jié)奏，庫存對價格的壓制作用相對有限。

(二)政策環(huán)境：出口新政落地，行業(yè)進入合規(guī)化新階段

1月行業(yè)核心政策變動為鋼鐵出口許可證管理新規(guī)的正式實施，標志著中國鋼鐵出口從“放量出?！鞭D(zhuǎn)向“高質(zhì)量出?！钡年P(guān)鍵轉(zhuǎn)折。新政覆蓋300個HS編碼，涵蓋熱軋板卷等主流產(chǎn)品，核心要求出口企業(yè)需憑有效出口合同與生產(chǎn)商質(zhì)量檢驗合格證明申領許可證，許可證有效期6個月，實施“一批一證”(一般貿(mào)易)或“非一批一證”(加工貿(mào)易)管理模式。

短期來看，新政導致出口操作流程延長，部分中小貿(mào)易商因缺乏合規(guī)生產(chǎn)商綁定，面臨訂單流失風險；大型鋼廠與龍頭貿(mào)易商憑借完善的質(zhì)檢體系、成熟的客戶資源及提前申領的許可證，市場份額進一步鞏固，行業(yè)集中度有望提升。中長期而言，新政將推動熱軋板卷行業(yè)向高附加值、高質(zhì)量方向轉(zhuǎn)型，抑制低水平同質(zhì)化產(chǎn)品出口，促進汽車用高強板、機械用耐磨板等高端產(chǎn)品的研發(fā)與出口，重塑全球熱軋板卷市場供應鏈格局。

三、后市展望

2026年2月熱軋板卷市場將進入“春節(jié)休市-節(jié)后復蘇”的過渡階段。短期來看，春節(jié)假期期間市場交易停滯，庫存或出現(xiàn)階段性累積，但考慮到1月庫存去化態(tài)勢良好，累庫壓力相對可控；節(jié)后隨著下游制造業(yè)復工復產(chǎn)、基建項目逐步啟動，需求有望穩(wěn)步釋放，形成“補庫+需求復蘇”的雙重支撐。價格方面，成本端爐料價格上漲傳導、出口新政對海外市場的支撐，疊加節(jié)后需求回暖預期，預計2月熱軋板卷價格將以穩(wěn)中有升為主，現(xiàn)貨均價有望突破3350元/噸，期貨價格或伴隨持倉量增加進一步走強，但需警惕累庫超預期帶來的回調(diào)風險。全年來看，出口新政的持續(xù)影響、制造業(yè)升級帶來的需求結(jié)構(gòu)變化，將成為決定市場走勢的核心變量。